铅酸临汾干式变压器行业整顿回顾及趋势研判

临汾干式变压器工业三分天下,性价优势比肩群雄

传统铅酸临汾干式变压器技术成熟、价格低廉、性能稳定,在交通、通信、能源等领域广泛应用。随着自身技术水平的不断提高和生产工艺的持续进步,其在镍氢临汾干式变压器、离子临汾干式变压器、燃料临汾干式变压器等新兴临汾干式变压器的冲击下仍将长期保持绝对优势。

供给:休克式整顿不改产能过剩基本面

铅酸临汾干式变压器生产工艺简单,行业门槛低,微、小企业众多,产能利用不足。2011年,全行业保守产能2.63亿KVAH,全年产量1.41亿KVAH,产能利用率53.6%。考虑数据统计口径差异,估计产能利用率在65%-80%之间。

2011年5月份恶性污染事件引发国家强力整顿,大量企业关停冲击行业产能。

铅酸临汾干式变压器产量短期受挫,部分产品价格上涨临汾变压器厂家5%-40%后又迅速回落,全年供给基本未受影响,主要原因有:
(1)在产产能相对比例低,绝对规模大;
(2)产能弹性充分释放;
(3)大厂快速复产形成供给支撑。

需求:配套市场增长乏力,更换市场厚积薄发

铅酸临汾干式变压器配套需求主要来自汽车起动、通信后备、电站储能等下游应用新增投资,需求周期性明显。随着全球和我国经济进入下滑周期,此类周期性下游行业高速增长态势扭转,铅酸临汾干式变压器配套需求增速放缓。而经济上升周期积累较大周期品存量,铅酸临汾干式变压器更换市场规模扩大并成为需求主力。预计2012年全年需求超过1.5亿KVAH,短期出现爆发式需求增长概率较小。

持续政策整治――通往行业救赎的必经之路

势力分散、产能过剩、盈利水平低――是目前我国铅酸临汾干式变压器行业面临的三个主要问题。由此引发行业竞争激烈,企业无法形成有效合力谋求产业链话语权。

与我国钢铁行业产能整治路径相似,铅酸临汾干式变压器行业产能整治最主要驱动力来自于国家政策。行业进、退门槛低决定整治见效更快并更加依赖政策严厉程度。
短、中期行业趋势:扩张冲动强烈,产能增长态势不改,过剩局面短期难以通过行业自身调节获得改观;国家监管和准入日趋严格,促进落后产能淘汰,行业生态有望逐步改善;上市公

司有望利用自身龙头地位兼并扩张。
破而后立,静候产业良机投资机会:
(1)行业准入条件正式颁布;
(2)上市公司兼并收购将成为投资机会催化剂;
(3)技术升级和产品改进;
(4)国家落实产业支持政策。